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深度评论:全球分析师眼中的TI并购NS案
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SAN JOSE, Calif. –据报道,德州仪器公司和美国guo jia半导体公司签署最后合并文件,前者以现金形式出资约65亿美金并购后者。
下面将列举全球分析师们对该项交易的看法,以及它对整个半导体行业的影响分析。
佛里德曼-比林斯-拉姆齐投资银行分析师-- Craig Berger说道,“我们认为这项交易极具意义,对guo jia半导体来说也是极好的战略性调整。与guo jia半导体增长率相比,65亿美元的收购额并不算便宜,可是德州仪器公司未来几年将从制造工业的合并效应中使得成本降低,从而获益。确实,这次德州仪器和guo jia半导体的强强联手,使得在模拟市场实力大为增强,所占全球份额将增至18%,和之前相差无几的同行竞争对手相比,的确极具战略性意义,之前ADI份额为6%,Maxim为6%,Linear为4%,Intersil为4%。该项交易将直接为TI模拟产品部门新增12000个产品种类。TI早前宣布过,有可能以50-60%的产能使用率使用guo jia半导体150-mm和200-mm半导体技术工艺,以降低使用成本。我们相信该项交易的确使得TI获得成本上的优势,德州仪器将慢慢推动guo jia半导体产品从原来的工厂工艺和技术转向TI的300-mm半导体工艺。”
Canaccord Genuity 分析师-- Bobby Burleson分析道:“我们继续对德州仪器的股票估价评为‘持有’,投资者将被吸引进入半导体周期。德州仪器在资产重叠这部分所占比例是非常小的,根据德州仪器2010年收益报表显示可知,该公司收益主要集中在通信和计算市场,所占比例高达64%。而美国guo jia半导体公司的最大收益则来自于工业方面,占比46%。随着收购的完成,德州仪器模拟部分收益占比将提高到50%。管理部门拟将guo jia半导体无线领域产品市场获得相应的两倍工业市场份额。德州仪器也期盼着将从guo jia半导体的制造流程中直接得益,目前大约有60%产能正在使用。”
Gleacher & Co.,分析师--Doug Freedman,分析道,该项交易与其说是德州仪器为了实现成本的协同增效效应,不如说是公司未来收益和市场份额的增长点更为合适。Freedman称其年度收盘将被限制在1亿美元。
“依据我们研究所得的观点,收购后的德州仪器-guo jia半导体结合体,除在在电源管理领域里有少许的业务重叠外,此次收购具有战略意义,”Freedman分析道,“guo jia半导体并没有将注意力过多的放在工业市场和能源管理上。”
Freedman称Gleacher分析师们预期此次收购将被guo jia半导体的股东们所核准。德州仪器也有可能会将其中的一部分业务出售给其他一些芯片供应商,Freeman说道。“比如,德州仪器在电源管理的定位,德州仪器或会将guo jia半导体的电源元器件出售给ADI或其他公司” Freeman分析道。